第三，石油期貨投機。2005年8月福布斯集團首腦史蒂夫?福布斯提出，目前油價的高企最主要是市場投機商制造泡沫的結(jié)果。這種說法有待證實。但近年油價高位波動確有投機炒作因素。國際對沖基金巨頭利用政治事件、恐怖襲擊、自然災(zāi)害、庫存增減等非經(jīng)濟因素，在世界石油期貨交易市場上大肆炒作，頻繁進出，牟取暴利，促使國際油價不斷震蕩上揚，進一步吹大了國際油價中的泡沫。近來學(xué)者研究證明：對沖基金在紐約商品交易所的原油總持倉量和凈持倉量變化，與美國西得克薩斯輕質(zhì)原油價格變化呈正相關(guān)的聯(lián)動。

第四，氣候和天災(zāi)因素。這兩年來，美國國內(nèi)存在市場對原油和取暖油供應(yīng)不能滿足冬季需求的擔(dān)心，刺激人們對石油的市場預(yù)期需求，形成對油價的抬升作用。作為世界石油重要產(chǎn)地的墨西哥灣連續(xù)遭受颶風(fēng)襲擊更使油價不斷攀升。2004年9月“伊萬”颶風(fēng)已經(jīng)嚴(yán)重破壞了墨西哥灣美國南部諸州的近海油田和煉油設(shè)施，使該地區(qū)原油和煉油連續(xù)減產(chǎn)，造成美國和世界石油市場供應(yīng)偏緊，推動國際油價沖上新高。2005年8月末的“卡特里娜”颶風(fēng)是美國歷史上罕見的猛烈颶風(fēng)，造成美國南部重大人員傷亡和經(jīng)濟損失，刺激油價再破歷史記錄。

第五，煉油能力不足。由于英國、美國、澳大利亞、挪威等發(fā)達國家的石油產(chǎn)量降，國際市場對海灣歐佩克國家出產(chǎn)的石油依賴加重。海灣高硫原油提煉成清潔、低硫燃料的難度大，導(dǎo)致低硫原油（如北海布倫特和美國西得克薩斯原油）價格上升。美國一些煉油公司難堪重負(fù)，成品油的價格抬升又導(dǎo)致原油價格上漲。

第六，美元大幅貶值。從2001年6月美元對歐元匯率的高峰（1美元兌1.1723歐元），到2004年12月該匯率的低谷（1美元兌0.7458歐元），美元對歐元的價值下跌了36.4%。同樣在1999-2004年，美元對日元匯率在波動中呈現(xiàn)總體下降態(tài)勢，2002年2月到2004年12月美元對日元的價值下跌了22.3%。另外新世紀(jì)以來，美元的通貨膨脹率一直存在，且在近幾年出現(xiàn)逐漸增長態(tài)勢。綜合美元匯率貶值和通貨膨脹的影響，這五年美元實際價值已經(jīng)縮水約40%。美元的快速貶值自然在以美元計價的國際名義油價走勢上明顯反映出來。如果將通貨膨脹考慮在內(nèi)的話，1979年的39美元的油價相當(dāng)于今天的82美元，再加上美元匯率下跌的因素，1979年每桶油價至少相當(dāng)于現(xiàn)在的106美元。

此外，近20年來國際能源投資減少，歐佩克的調(diào)控能力減弱，主要產(chǎn)油國剩余產(chǎn)能已近極限，以及美國、中國、印度等石油進口大國石油戰(zhàn)略儲備的增加等，也是推動國際油價上漲的各種因素。墨西哥《每日報》刊文指出，石油同時有經(jīng)濟、金融、投機、地緣政治和信息偏差等五種價格。這實際上也一個側(cè)面說明，當(dāng)今的石油高價是各種經(jīng)濟與非經(jīng)濟因素綜合作用的產(chǎn)物。

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?????? 三、對世界經(jīng)濟的影響

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世界油價的高漲會對世界經(jīng)濟產(chǎn)生怎樣影響？在歷史上，我們不乏看到油價上漲后引發(fā)世界經(jīng)濟衰退的事例。

二戰(zhàn)后，石油逐漸成為工業(yè)社會主體能源。1965年石油在世界能源消費結(jié)構(gòu)中比重增加到39.4%，首次超過煤炭（39%），到1972年更是上升到46%，成為當(dāng)代世界的“第一能源”和維系世界各國尤其是工業(yè)化世界社會經(jīng)濟正常運行的血液，相應(yīng)地石油供應(yīng)也在很大程度上左右著世界經(jīng)濟的演變。從二戰(zhàn)結(jié)束到70年代初期，在主要發(fā)達國家的帶動下世界經(jīng)濟經(jīng)歷了一個快速發(fā)展的時期。以60年代為例，美國、英國、法國、西德、意大利、日本和加拿大的工業(yè)生產(chǎn)年均增長率分別為5.5%、3.5%、5.4%、5.8%、8.0%、14.8%、6.3%。造就50-60年代西方經(jīng)濟繁榮的一個重要基礎(chǔ)就是中東每桶1-2美元廉價石油。

1973-1974年阿拉伯“石油斗爭”推動的油價上漲，引發(fā)了世界第一次石油大危機和1974-1975年世界經(jīng)濟大危機。1973-1974年油價上漲252%，1975年世界經(jīng)濟增長率降低到1.9%。因為油價的突然暴漲，會提高生產(chǎn)成本而減少產(chǎn)出、增加失業(yè)，刺激通貨膨脹上升、實際收入下降，帶來國民經(jīng)濟總需求的削弱，又轉(zhuǎn)而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)和就業(yè)的增長受到嚴(yán)重制約，最后造成各國經(jīng)濟的普遍衰退。日益高昂的石油美元，不僅使發(fā)展中世界石油進口國債務(wù)負(fù)擔(dān)急劇加重，而且使西方發(fā)達國家的經(jīng)濟出現(xiàn)嚴(yán)重“滯漲”危機。美國從1973年11月至1975年4月，工業(yè)生產(chǎn)下降13.8%，物價上漲10.8%，失業(yè)人數(shù)增加0.1%，經(jīng)濟危機持續(xù)了17個月；而日本、西德、英國、法國的經(jīng)濟危機也分別長達15、14、22、10個月。緊接著，世界經(jīng)濟又馬上受到第二次石油危機的重創(chuàng)，全世界再次陷入通貨膨脹的惡性循環(huán)之中。1978-1980年油價上漲179%，1981年和1982年世界經(jīng)濟增長率分別降到2.2%和1.1%。經(jīng)過這兩次石油危機的沖擊，70年代世界經(jīng)濟出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，發(fā)達國家經(jīng)濟由快速增長轉(zhuǎn)入低速增長。美國、英國、法國、西德、意大利、日本和加拿大的工業(yè)生產(chǎn)年均增長率在70年代分別為3.2%、1.2%、3.4%、2.7%、3.6%、5.1%、4.0%。

然而進入新世紀(jì)后，雖然出現(xiàn)油價高漲、卻未形成世界經(jīng)濟危機的局面。2003-2004年，油價上漲32%，世界經(jīng)濟卻強勁增長5.1%。世界經(jīng)濟對高油價的承受力明顯增強。

高油價對世界經(jīng)濟沖擊弱化的主要原因是，自70年代兩次石油危機后，發(fā)達國家有效實施了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和強有力的節(jié)能戰(zhàn)略，特別是高科技的普遍運用，使能源利用效率明顯提高，加上核能等替代能源的開發(fā)，使經(jīng)濟發(fā)展對石油的依賴大為降低，全球工業(yè)生產(chǎn)對油價上漲而形成的生產(chǎn)成本增加具有更強的吸收消化能力。

在美國，1975年美國政府頒布《能源政策和儲備法》，后來又制定了《平均耗油法》，要求汽車廠搭配著生產(chǎn)、銷售大車與小車，所有這些車的油耗平均計算，每單位油耗的行駛里程應(yīng)隨時間的推移而逐年提高。如此，美國能源支出占美國經(jīng)濟的比重由1981年的14%降到目前的7%，用來進口石油的開支只占美國經(jīng)濟的2%，能源消費支出占居民可支配收入由8%減少到5%。在第一次石油危機震撼下，1976年法國政府做出大規(guī)模發(fā)展核電的決定?，F(xiàn)在核電已經(jīng)是法國第一能源，2003年占法國能源消費的比重為38.3%，由此法國能源自給率已由1973年的22.7%上升到現(xiàn)在的約50%。歐盟也把提高能效作為其能源政策長期追求的一個主要目標(biāo)。70年代以來，歐盟區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的單位能耗平均減少了近三分之一，2000年每生產(chǎn)1千美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值所需能源在意、德、法、英分別為0.14、0.17、0.18、0.20石油當(dāng)量，整個歐盟平均為0.25石油當(dāng)量，從而使其能源利用率在世界上名列前茅。而日本更是成為國內(nèi)生產(chǎn)總值單位能耗最低的高效能大國。1973年第一次石油危機后，日政府迅速制定了《節(jié)能法》，實施節(jié)能制度，推廣節(jié)能設(shè)備，加快節(jié)能技術(shù)研發(fā)，并先后頒布了“企業(yè)節(jié)能準(zhǔn)則”、“汽車燃料標(biāo)準(zhǔn)”、“建筑節(jié)能準(zhǔn)則”以及“居民房屋節(jié)能準(zhǔn)則”等，從工業(yè)、交通運輸?shù)缴堂駜捎迷O(shè)施，“官民互動”掀起了大規(guī)模的節(jié)約石油、高效利用石油資源的全國運動，以此形成了全面的節(jié)約型經(jīng)濟發(fā)展模式。目前單位產(chǎn)值的原油消耗量僅相當(dāng)于1980年的一半，日本的能源利用率基本上達到了經(jīng)合組織成員國平均水平的兩倍左右，2003-2004年原油價格暴漲并沒有在日本引起大騷動。由此日本和美國、西歐一樣，其經(jīng)濟抵御高油價沖擊的能力在不斷增強。

另外第一次石油危機后，根據(jù)經(jīng)合組織決定，1974年11月發(fā)達國家成立了國際能源機構(gòu)（IEA），在石油消費國之間信息共享、統(tǒng)一政策、協(xié)調(diào)互助，敦促成員國建立戰(zhàn)略石油儲備。第二次石油危機后，IEA 把成員國戰(zhàn)略石油儲備由60天提高到90天。目前IEA的26個成員國均已建立政府儲備、企業(yè)儲備、機構(gòu)儲備等各種形式的戰(zhàn)略石油儲備，其中美國、日本、德國實際儲備高達158、161和127天。2002年7月，全球石油總儲備量59億桶，其中IEA占38億桶。2004年4月IEA的石油儲備量為112天，可以應(yīng)付中、短期的中等級石油中斷。憑借強戰(zhàn)略石油儲備這一雄厚后盾，2003年伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)時沒有出現(xiàn)人們擔(dān)憂的石油危機。另外，石油出口國這些年來獲得的大量“石油美元”又有很大一部分轉(zhuǎn)化為進口需求，也即回流到世界其他國家，因而在一定程度上減輕了油價上漲的壓力。

雖然，今天石油對世界經(jīng)濟特別是發(fā)達國家經(jīng)濟的沖擊比起70年代已經(jīng)大為弱化。但國際油價高位波動的長期持續(xù)，還是會對世界經(jīng)濟尤其是發(fā)展中國家經(jīng)濟形成不可忽視的殺傷力。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，石油價格每上漲10美元/桶，GDP增長率將減少0.25%，通貨膨脹則上升0.5%。油價高企時間越長，對經(jīng)濟的沖擊就越大。根據(jù)IMF的評估，2004年油價上漲對全球經(jīng)濟影響在0.3個百分點左右。也就是說，如果沒有油價上漲問題，2004年的世界經(jīng)濟應(yīng)能增長5.4%。IMF對未來油價走勢及高油價對世界經(jīng)濟的影響做出三種可能性預(yù)測：（1）油價維持在50美元/桶以下，對2005年世界經(jīng)濟的影響在0.3～0.5個百分點，世界經(jīng)濟可保持現(xiàn)有增長勢頭；（2）油價漲到80美元/桶，對2005年發(fā)達國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟的影響分別為0.6和1.3個百分點；（3）油價漲到120美元/桶，一年內(nèi)美國的通脹率將上漲到5%以上，GDP增長將下降2.3個百分點。顯然，第三種情況發(fā)生可能性很小，而在第二種情況下，世界經(jīng)濟雖然不會發(fā)生衰退，但增速將明顯減緩。事實上，2004年下半年以來，歐元區(qū)的經(jīng)濟疲軟和日本經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭的削弱，一個重要因素就是國際油價的高昂。2004年最后一個季度，歐元區(qū)12國較第三季度僅增長了0.2%，其中德國和意大利則分別下降了0.2%和0.3%。據(jù)國際貨幣基金組織在2005年4月預(yù)測，2005年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率只有1.6%，而日本的經(jīng)濟增長率將為0.8% 。而歐盟統(tǒng)計局8月31日公布的數(shù)字顯示，2005年歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟增長率僅為0.3％，估計第三季度經(jīng)濟增長率在0.2％到0.6％之間，第四季度有望達到0.4％至0.8％。美國經(jīng)濟增勢雖然強勁，估計會有3.6%的增幅，但在當(dāng)油價超出60美元時，也引起通貨膨脹和經(jīng)常項目逆差上升的高壓。由此，在2005年8月末國際油價沖破70美元大關(guān)紅，布什政府再也忍耐不住，于9月2日宣布啟用戰(zhàn)略石油儲備，在美國率先下，IEA及其成員國德國、英國、日本等也積極響應(yīng)，宣布配合美國，聯(lián)手動用石油儲備，國際油價應(yīng)聲下跌。

相比發(fā)達國家，高油價對發(fā)展中國家的影響則要嚴(yán)重得多。20世紀(jì)末以來，發(fā)達國家優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將高能耗的制造業(yè)大規(guī)模轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家。這些國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以制造業(yè)為主，生產(chǎn)能耗水平相對較高。面對油價上漲其應(yīng)變和承受能力相對較弱，不僅加大了經(jīng)濟運行成本，而且增加了進口石油的外匯負(fù)擔(dān)。這在能源需求上漲快速的東南亞更加明顯。于是，在全球石油價格高漲的沉重壓力下，印尼、菲律賓、泰國、馬來西亞等東南亞國家紛紛出現(xiàn)供油短缺現(xiàn)象，由此引發(fā)相應(yīng)的通脹壓力和經(jīng)濟痛苦。印尼盧比表現(xiàn)疲軟，觸及2001年4月以來的歷史最低點，股市受匯市影響，累計下挫超過10%。泰國通貨膨脹率激增，8月升至5.6%，到達7年來的歷史高點。菲律賓同樣未能幸免，菲律賓比索兌美元一路走低，物價大幅度上揚，通脹率突破設(shè)定的7%上限。馬來西亞2004年經(jīng)濟取得7.1%的增長，居?xùn)|南亞之冠，現(xiàn)在油價增長沖擊下，經(jīng)濟增長也已明顯放緩，只有5.6%，即使是像經(jīng)濟欠發(fā)達的越南、緬甸這樣對石油進口較少的國家，國民經(jīng)濟也同樣受到了高油價的負(fù)面影響。2005年10月公布的IMF全球經(jīng)濟展望報告，已將東南亞地區(qū)的經(jīng)濟成長預(yù)期由5.4%降為5.0%。另外，由于中國、印度、韓國等國石油需求的迅速增長，這些國家同樣受到高昂的原油價格的傷害。

世界銀行行長沃爾芬森指出，國際市場原油價格每桶上漲10美元并維持一年的話，世界經(jīng)濟年增長率就會降低0.5個百分點，發(fā)展中國家經(jīng)濟增長率則會降低0.75個百分點。但事物均有兩面性。在市場經(jīng)濟條件下，產(chǎn)品價格根本上由供求關(guān)系決定，油價過高必然引起消費國節(jié)油，加快替代能源開發(fā)，降低需求量。被扭曲的石油價格經(jīng)市場調(diào)節(jié)，泡沫成分被捅破，油價自然會緩慢回落到消費者和生產(chǎn)者都能接受的合理范圍。如此看來，雖然考慮到影響油價的諸種因素一時難以消除，油價的短期回幅有限，但長期來看油價的一定幅度回落還是有相當(dāng)可能。因此，近來國際油價的上漲和波動，固然會使世界經(jīng)濟增長受到明顯拖累，但世界經(jīng)濟抵御油價波動的能力已大大增強，高油價導(dǎo)致世界經(jīng)濟危機或嚴(yán)重衰退的可能性不大。

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